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长信基金上半年七只基金跌超10% 超八成权益产品亏损

来源:中国经济网    2018-07-11 20:18:51     作者:    

十五岁对于一个人来说,正值意气风发少年时,对于一家基金公司来说,十五年也已经可以成长为资产管理行业的中流砥柱,然而这一切,都似乎与长信基金绝缘。

成立于2003年的长信基金,虽然经过了十五年的发展,但资产管理规模却仅有472.31亿元,不仅在11位“同龄人”中排名第7,更在同为券商系的6家同伴中,排名倒数第二。而究其原因,无外乎业绩水平不佳和投研实力匮乏。就拿今年上半年业绩表现来说,在长信基金旗下82只有业绩可比的产品中(各份额分开计算,下同),亏损的就达到了42只,占比为51%。如果从一家基金公司的核心实力主动管理型权益类产品来看,长信基金旗下35只此类产品中,上半年业绩亏损的占到了29只,占比达82.9%。

“一托多”基金经理上半年业绩垫底 风格不一结局相同

上半年的A股市场行情波动异常激烈,而在这样的行情下,那些拥有丰富投资经验的基金公司显然更能受到投资者的青睐,但需要小心的是,并非所有老牌基金公司都值得投资者信赖。

就拿长信基金来说,这家2003年5月份成立的基金公司,其“资历”已经超过七成的同业公司,虽然在资本市场已经摸爬滚打十五个年头,但其业绩却并非那么亮眼。根据中国经济网记者统计,在该公司旗下82只有可比业绩的产品中,今年上半年业绩告负的基金数量就达到了42只,占比为51%,其中长信中证能源互联网(501002)以30.36%的跌幅位居该公司熊基之首,并且在6265只同类基金中排名第6259名。不过,该基金是一只被动股票指数型基金,在上半年多数行业都跌幅较大的背景下,这类基金垫底也是可以理解的,而衡量一家基金公司的真正实力需要看其主动管理型产品的业绩和同类排名情况,在这方面,长信基金又如何呢?

统计后发现,该公司上半年有业绩的权益类产品(主动股票型基金和混合型基金)共计35只,其中主动股票型基金6只、混合型基金29只。但在上半年的半程赛中,6只主动股基全部亏损,其中3只的亏损幅度超过11%,而混基的亏损占比也高达79%,同样有3只的亏损幅度超过10%。

3只跌幅超10%的混合型基金长信国防军工(002983)、长信电子信息行业量化(519929)、长信量化先锋C(004221),上半年的跌幅为15.35%、14.15%、10.03%。资料显示,后两者的基金经理从相关基金成立时就一直由左金保独自管理,而长信国防军工此前也一直由左金保独自管理,直到今年2月12日,宋海岸才加入进来。如此来看,3只基金的主要操盘者还是左金保。

从名字就可以看出,这3只基金的投资风格完全不一样,而根据各基金的前十大重仓股来看,也确实没有交叉持股的现象。今年一季度的前十大重仓股显示,长信国防军工持有航新科技、中航电测、航天电器、中航电子、日发精机、金信诺、航发控制、内蒙一机、国睿科技、中航机电。占比为41.29%。

一季度,军工股有过一波上涨,在此背景下,该基金在一季度的业绩仅下跌了0.58%,但无奈二季度在A股倾巢之下基金净值大幅下跌了14.86%,排名也从一季度的前二分之一跌落到几乎垫底的水平。该基金成立于2017年1月5日,但从成立之时军工行业就鲜有大幅上涨行情出现,这也导致该基金截止7月9日的累计单位净值跌幅达27.56%,单位净值仅有0.7244元,亏损巨大。

尽管错失了2017年蓝筹股及部分科技股的大幅上涨行情,但受困于军工主题的长信国防军工还是能够得到投资者的理解。然而长信电子信息行业量化和长信量化先锋C的业绩就着实让人想不通了。

资料显示,两只基金分别成立于2016年7月和2017年1月。但分阶段来看,这两只基金几乎在各个时间段里都大幅跑输同类均值水平。长信电子信息行业量化拥有完整的2017年度数据,但在去年的单边行情下,该基金竟然亏损了11.65%,而同类基金的平均涨幅却是10.79%。

这两只基金自始至终都由左金保单独管理,从去年及今年一季度的前十大重仓股看,其换股还是比较频繁的,但两只基金都主要投资科技行业,仅长信量化先锋C有少量大盘及周期股的配置。令人无奈的是,尽管去年蓝筹股行情波澜壮阔,中小板指数涨幅也超过16%,可两只基金却依然亏损累累,并且从成立以来的累计单位净值亏损都超过27%。可见,坚持不同风格的左金保并没有发挥差异化配置的优势。

资料显示,左金保于2010年7月加入长信基金管理有限责任公司,从事量化投资研究和风险绩效分析工作,曾任公司数量分析研究员和风险与绩效评估研究员,现任量化投资部总监,并同时管理着十六只基金。虽然其累计任职时间超过3年,但从任职回报上看,仅有3只基金超过了同类均值水平,而这3只基金都是从2015年3月份开始接手的。

在3只上半年跌幅超10%的主动股票型基金中,也有一只为左金保单独管理,虽然该基金的每只重仓股占基金净值比例都没有超过2%,但无奈2017年11月刚刚成立,受累于行情的回调走势,基金累计净值依然亏损了15.31%。

基金“老将”十五年发展依然掉队 前途成囧途

“一拖多”现象透露出的是该公司人才的匮乏。根据中国经济网记者统计,截至目前,长信基金旗下的基金经理人数共计18人,但管理的基金数量却是89只,平均每人近乎要管理5只基金。但在该公司基金经理的队伍里,任职年限在5年以上的仅有4人、任职年限在3-5年的仅有3人,其余全部为2年以下。可见,该公司在基金经理这一核心队伍上的力量并不明显。

根据统计,2018年至今,该公司发布的基金经理调整公告数量已达46份,其中2位基金经理调整后不再担任其他基金的管理工作。

而经过十五的发展,该公司目前的管理规模仅有472.31亿元,不仅在11位“同龄人”中排名第7,更在同为券商系的6家同伴中,排名倒数第二。

从主要类型产品的占比来看,货币基金以182.50亿元的绝对优势,占到该公司资产的38%;其次是混合基金,占比在35%;债基占比为23%,而股票基金仅为3%。

从资产配置情况看,根据2018年一季度披露的数据显示,其股票资产仅占到公司总资产的29.68%,债券资产占到55.27%,如果说这是今年A股行情不佳所致的话,那从2017年各季度数据看,股票资产占比也仅占到了30%左右,而债券占比却全部超过30%,在2017年一、二季度,债券占比更是占到了50%以上。可以看出,该公司的发力点并非权益市场,而是固收类领域。

但相比体现核心竞争力的权益类基金而言,债券型基金更多的则是受到机构投资者的青睐,比如长信利富债券的机构投资者占比就超过80%,还有长信利丰债券、长信先优债券、长信稳势纯债、长信利众债券等众多债券基金都在80%甚至90%以上。还有长信利鑫债券等多只债基的机构占比更是100%。

但从去年资管新规出台以来,众多委外资金纷纷赎回债基,相应的,长信基金的资产管理规模也从2017年二季度的617.03亿元,下降到目前的472.31亿元,同比下降了22%。而根据机构的预计,延续2017年委外业务收缩态势,2018年以来的委外赎回压力仍然存在,且短期暂难改变。

这一变化除了让机构资金大笔撤离基金公司之外,还加剧了基金公司迷你产品的数量激增,使行业迎来清盘高峰。根据报道,截至6月30日,今年上半年共有278只基金实施清盘,清盘基金数量超过2014年到2017年四年的总和。

数据显示,超过八成的基金终止时规模小于5000万元,规模不达标可能是清盘的主要原因。而截至今年一季度末,基金资产净值低于5000万元的数量有710只,因此,未来一段时间,进入清算的基金可能仍然不少。

而从长信基金二季度的旗下基金管理规模看,低于5000万元清盘线的基金数量达到了16只,其中7只为债券基金,3只股票基金、3只混合基金、还有3只QDII基金。这也凸显出债券基金投资者变动对其整体规模影响的巨大性。

还有一个现象更能说明偏重债基的长信基金公司今年需要面对的严峻情况。在去年底时,该基金发行长信稳尚三个月定开债发起式基金,但到了今年4月份,该公司却宣布募集失败。

公开信息显示,长信稳尚三个月定开债发起式于2017年12月22日开始募集,原定认购截止日为2018年2月23日。但由于募集情况没有达到预期,2月14日,该基金发布延长募集期的公告,将募集时间延长至3月21日,但结果依然悲催。

为什么在今年债基发行火爆的时期,长信基金的新品却遭遇如此结局呢?该基金合同中提到:“本基金单一投资者持有的基金份额或者构成一致行动人的多个投资者持有的基金份额可达到或者超过50%,基金不向个人投资者销售”。因此,有业内人士认为,该基金发行失败极有可能是有机构投资者临时变卦所致。

而据统计,截至2017年12月31日,长信基金资产总净值为542.64亿元,其中机构持有比例为57.29%。具体来看,长信旗下76只基金中,有32只基金机构持有比例在50%以上,其中20只基金机构持有比例高达90%以上。

资料显示,长江证券有限责任公司是其大股东,占注册资本的49%;其次是上海海欣集团股份有限公司,占注册资本的34.33%;武汉钢铁股份有限公司,占注册资本的16.67%。

“同龄”券商系基金规模一览

长信基金主动股票型基金上半年业绩一览

序号

证券代码

证券简称

累计单位净值增长率(%)

同类基金排名

1

004925.OF

长信低碳环保行业量化

-11.77

5392/6265

2

004858.OF

长信量化多策略C

-11.73

5386/6265

3

519965.OF

长信量化多策略A

-11.23

5281/6265

4

519975.OF

长信量化中小盘

-9.83

5730/6265

5

519935.OF

长信创新驱动

-3.56

4010/6265

6

004805.OF

长信消费精选行业量化

-1.47

长信基金混合型基金上半年业绩一览

序号

证券代码

证券简称

累计单位净值增长率(%)

同类基金排名

1

002983.OF

长信国防军工

-15.35

5882/6265

2

519929.OF

长信电子信息行业量化

-14.15

5745/6265

3

004221.OF

长信量化先锋C

-10.03

5453/6265

4

519956.OF

长信睿进C

-9.06

4897/6265

5

519957.OF

长信睿进A

-8.48

4813/6265

6

519983.OF

长信量化先锋A

-7.53

5389/6265

7

501003.OF

长信量化优选

-5.00

4267/6265

8

519993.OF

长信增利策略

-4.76

5455/6265

9

005137.OF

长信量化价值精选

-3.91

10

519994.OF

长信金利趋势

-3.01

4510/6265

11

519960.OF

长信利广C

-2.68

3841/6265

12

519979.OF

长信内需成长

-2.49

4019/6265

13

519963.OF

长信利盈A

-1.91

3638/6265

14

519949.OF

长信利信

-1.78

3631/6265

15

519962.OF

长信利盈C

-1.75

3593/6265

16

519996.OF

长信银利精选

-1.73

4314/6265

17

004806.OF

长信先机两年

-1.43

18

519991.OF

长信双利优选

-1.18

3573/6265

19

519961.OF

长信利广A

-0.71

3298/6265

20

519987.OF

长信恒利优势

-0.61

3326/6265

21

003059.OF

长信先利半年

-0.31

3203/6265

22

004607.OF

长信利尚一年定开

-0.17

3161/6265

23

519969.OF

长信新利

-0.08

3126/6265

24

519971.OF

长信改革红利

0.44

2894/6265

25

519959.OF

长信多利

1.22

2609/6265

26

004608.OF

长信乐信A

1.72

2360/6265

27

004609.OF

长信乐信C

2.35

1285/6265

28

519951.OF

长信利泰

3.57

422/6265

29

163001.OF

长信医疗保健行业

7.15

58/6265

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